집행 스톡 옵션. CEO 스톡 보유 주식이 스톡 옵션의 동일한 사전 가치로 대체되면 일반 CEO의 성과급 민감도는 대략 두 배가됩니다. 미국 최대 대기업 의CEO는 현재 평균 스톡 옵션 보너스를받습니다. 급여와 상여 결합 1980 년 평균 스톡 옵션 교부금은 직접 급여의 20 % 미만이었고 중간 스톡 옵션 교부금은 0이었습니다. 이러한 옵션 보유가 시간이 지남에 따라 증가함에 따라 임원 급여 - 모든 직접 지불 플러스 주식 및 스톡 옵션 재평가 - 성과를 포함하지만 스톡 옵션에 의해 생성 된 인센티브는 복잡합니다. 경영진도 스톡 옵션으로 혼란 스러울 정도로 인센티브 장치로서의 유용성은 훼손됩니다. 성과급 행정 스톡 옵션의 인센티브 NBER Working Paper No 6674 저자 Brian Hall은 st를 공부하는 데 약간 특이한 접근 방식을 취합니다. 스톡 옵션 계약에서 얻은 데이터를 사용하여 임원 스톡 옵션이 잘 이해할 수있는 성과급 인센티브를 조사합니다. 그러나 회사 이사, CEO 급여 컨설턴트 및 CEO와의 인터뷰는이 논문에 요약되어 있으며, 인센티브는 종종 이사회 나 이사회의 동기 부여가 필요한 경영진에 의해 잘 이해되지 못한다고 제안합니다. Hall은 먼저 두 가지 주요 쟁점 인 주식 재평가로 인한 성과급 인센티브를 다루고 있습니다 옵션 보유 및 두 번째, 다양한 스톡 옵션 부여 정책에 의해 창출 된 성과급 인센티브 처음에는 대표 이사가 직면하는 인센티브를 배당 정책 및 변동성 측면에서 전형적인 회사의 스톡 옵션 보유로 특징 짓고, 옵션 s 가치 그는 가장 큰 상장 된 미국 기업 중 478 명의 CEO 보상에 관한 데이터를 15 년 이상 사용합니다. 가장 중요한 세부 정보 b 그들의 스톡 옵션과 스톡 옵션 보유의 특징을 언급 함. 그의 첫 번째 질문은 기존 스톡 옵션 보유로 인한 성과급 인센티브에 관한 것. 매년 스톡 옵션 부여가 시간이 지남에 따라 증가 함. 대부분의 경우 CEO에게 스톡 옵션 스톡 보유 확고한 시장 가치로 인해 스톡 옵션에 대한 재평가가 이루어질 수 있습니다. 이러한 옵션을 사용하면 CEO가 회사의 시장 가치를 높이기위한 강력한 인센티브를 창출 할 수 있습니다. Hall 결과에 따르면 스톡 옵션 보유가 성과급의 민감성 CEO의 주식 보유가 동일한 스톡 옵션 가치로 대체되면 일반 CEO의 성과급 민감도는 대략 두 배가 될 것임을 의미합니다. 또한 현재 부여하는 정책 at-the-money 옵션은 ex-value 옵션으로 부여 된 out-of-the-money 옵션으로 대체되었다. 현재 주식 가격의 경우 성능 민감도는 중간 정도 (약 27 %) 증가 할 것입니다. 그러나 스톡 옵션의 민감도는 단점보다 위쪽에 더 큽니다. 두 번째 질문은 연간 성과급 지불 민감도 옵션 부여는 정책을 부여하는 특정 옵션의 영향을 받는다. 현재와 미래의 급여 및 보너스에 주가 영향이 미치는 것과 마찬가지로, 현재 및 미래의 스톡 옵션 보조금의 가치에도 영향을 미친다. 주가가 과거, 기존 옵션의 재평가, 변경 주식 가격은 미래의 옵션 보조금의 가치에 영향을 미쳐 급여와 보너스의 성과급 연결 고리와 유사한 옵션 보조금에서 성과급 연결 고리를 창출 할 수 있습니다. 스톡 옵션 계획은 다년 계획입니다 따라서 옵션 부여 정책은 현행 주식 가격의 변화가 d의 미래 옵션 보조금의 가치에 영향을주기 때문에 현저히 다른 성과급 지급 인센티브를 내장합니다 다른 방법 Hall은 네 가지 옵션을 비교합니다. 부여 정책 부여 날짜에 성과급 대폭 인센티브를 극적으로 창출합니다. 가장 높은 수준에서 가장 높은 수준에 이르기까지, 연간 보조금 대신 고정 선행 옵션 보조금입니다. 시간 고정 된 가치 정책을 통해 고정되어 Black-Scholes의 옵션 가치가 고정되어 있고 비공식적 인 백 도어 재 가격 책정이 있습니다. 올해는 나쁜 성과는 올해 내년에 더 큰 보조금으로 보상받을 수 있고 반대의 경우도 마찬가지입니다. 백도어 재보험의 가능성, 연간 옵션 보너스와 과거 실적 간의 관계는 긍정적, 부정적 또는 0 일 수 있음. 그러나 그의 증거는 매우 강하고 긍정적 인 관계를 나타냅니다. 실제로 Hall은 재평가를 무시한다고하더라도 과거의 옵션 보조금은 실제로 급여와 성과급 관계가 급여와 상여보다 스톡 옵션 보조금에 대해 훨씬 강하다. 또한 기대와 일치하여, 고정 된 수의 계획은 고정 된 가치의 정책보다 더 강력한 성과급 연결 고리를 만듭니다. 결론적으로 다년 보조금 정책은 CEO가 과거의 옵션을 보유한 결과로 발생하는 일반적인 성과 보상 인센티브를 줄이기보다는 확대하는 것처럼 보입니다. 다이제스트는 저작권이 없으며 소스의 적절한 속성으로 자유롭게 복제 될 수 있습니다. CEO 보상 보상 안내. 공개적으로 최고 경영자에게 수여되는 급여, 보너스 및 스톡 옵션 패키지에 대한 보고서를 보지 않고 비즈니스 뉴스를 읽기가 어렵습니다. 상장 된 회사 회사가 최고 놋쇠를 지불하는 방법을 평가하는 숫자를 이해하는 것은 항상 쉽지 않음 투자자를 위해 경영진 보상이 작동하는지 확인하십시오. 회사의 보상 프로그램을 확인하기위한 몇 가지 지침이 있습니다. 회사 이사회에 최소한보고하십시오. 원칙적으로 보상 계약을 사용하여 경영진의 행동을 회사의 성공과 일치 시키십시오. 아이디어는 CEO의 성과가 조직에 가치를 제공한다는 것입니다. ormance는 보상 계획을 설명하려고 할 때 대부분의 회사가 사용하는 만트라입니다. 모든 사람이 성과를 내기위한 아이디어를지지 할 수 있지만, CEO가 위험을 감수하고 있음을 나타냅니다 CEO는 회사 운에 따라 재산을 늘리고 떨어 뜨려야합니다. 회사를보고있을 때 얼마나 많은 지분을 가진 임원이 투자자를 위해 물품을 제공했는지 확인하는 가치가 있습니다. 성과가 불량하면 보상의 다른 형태가 위험에 처하게되는 방법을 살펴 보겠습니다. 이그제큐티브 보상 현금 기본 연봉 평가 요즘은 CEO가 기본 연봉을 1 백만을 훨씬 상회하는 경우가 일반적입니다. 즉, CEO는 회사가 잘되었을 때 대단한 보상을 얻지 만, 회사가 나쁘면 보상을받습니다. 자신의 큰 기본 급여는 임원이 더 열심히 일하고 현명한 결정을 내릴 수있는 인센티브를 거의 제공하지 않습니다. 보너스 보너스에주의하십시오. 많은 경우 보너스는 연간 기준 보너스입니다. 변장 급여 100 만달 러를받는 CEO도 70 만 보너스를받을 수 있습니다. 보너스 중 50만이 말하는 보너스가 성과에 따라 다르지 않다면 CEO의 실제 급여는 150 만입니다. 성과에 따라 달라지는 보너스는 다른 것입니다 문제 성과에 대한 보상을받는 CEO는 높은 수준에서 성과를 거두는 경향이 있다는 생각에 대해 논쟁하기가 어렵습니다. CEO는 열심히 일할 동기를 부여받습니다. 성과는 수익이나 매출 증가와 같은 여러 가지 요인에 의해 측정 될 수 있습니다 , 주식 수익률 또는 주가 상승률 그러나 간단한 성과 지표를 사용하여 성과에 대한 적절한 비용을 결정하는 것은 까다로운 일일 수 있습니다 재무 메트릭스 및 연간 주가 상승은 경영진이 자신의 업무를 얼마나 잘 수행하는지에 대한 적절한 척도가 아닙니다 임원이 불공정 한 처벌을받을 수 있습니다 성과를 저해하거나 시장에서 부정적인 반응을 야기 할 수있는 일회성 사건 및 어려운 선택 사항 CEO의 효과를 판단하기위한 균형 잡힌 조치를 창출하는 것은 이사회에 달려 있습니다 ■ 회사의 경영 평가에서 CEO의 성과를 판단하는 방법에 대해 자세히 알아보십시오. 스톡 옵션 회사는 임원의 금융 이익과 주주의 이익을 연결하는 방법으로 스톡 옵션을 사용합니다. 그러나 옵션은 완벽하지 않습니다. 실제로 옵션은 위험이 심각하게 나빠질 수 있습니다 왜곡 된 주식은 가치가 올라갈 때 경영진이 옵션으로 인해 부를 만들 수 있습니다. 그러나 떨어지면 투자자는 잃고 임원은 이전보다 더 나 빠지지 않습니다. 일부 회사는 임원이 새롭고 저렴한 주식에 대해 기존의 옵션 주식을 스왑 할 수있게합니다. 투자 가치가 계속 유지 될 수 있도록 주가 상승을 유도하는 인센티브는 임원들이 다음 분기에만 독점적으로 초점을 맞추고 주주들을 장기간의 이익을 무시하도록 장려합니다. 관리자는 단기 목표를 달성하기 위해 숫자를 조작해야합니다. CEO와 주주 간의 연결 고리를 강화하는 것은 거의 없습니다. 모자 보통주는 가장 중요한 성과 동인입니다. 그래서 CEO들이 진정으로 주주와의 관계를 맺을 수있는 한 가지 방법은 옵션을 사용하지 않고 주식을 소유하는 것입니다. 이상적으로 임원 보너스를 돈을 사기 위해 돈을 쓰는 조건으로 보냅니다. 직면 한 최고 경영진은 비즈니스에 대한 이해 관계가있을 때 소유자와 더 유사하게 행동합니다. 주식의 차이에 대해 궁금한 점이있는 경우 Stocks Basics Tutorial을 확인하십시오. 번호 찾기 회사의 보상 프로그램에 대한 전체 정보를 찾을 수 있습니다 증권 거래위원회 (SEC)에 제출 한 DEF 14A의 규제 서류 양식에서 회사의 CEO 및 기타 최고 임금 임원에 대한 보상 표가 제공됩니다. 기본 연봉과 연간 보너스를 평가할 때 투자자는 회사가 더 큰 덩어리 기본 보수보다 보너스로 보상 DEF 14A는 보너스가 결정되는 방식과 보상 형태에 대한 설명을 제공해야합니다. 현금, 옵션 또는 주식. CEO 스톡 옵션 보유에 대한 정보는 요약 표에서 찾을 수 있습니다. 양식은 주식 옵션 보조금의 빈도와 임원이받은 상여금 액수를 공개합니다. 또한 스톡 옵션의 재 가격을 공개합니다. 프록시 진술은 경영진이 기업의 실질적인 소유권에 관한 번호를 찾을 수있는 곳입니다. 그러나 각주와 함께 테이블을 무시하지 마십시오. 실제로 경영진이 보유한 주식의 수와 비경제 옵션의 수를 확인할 수 있습니다. 다시 안심할 수 있습니다. 결론 CEO 보상을 평가하는 것은 약간의 흑인 예술이다. 숫자를 해석하는 것은 결코 간단하지 않다. 투자자들이 보상 프로그램이 인센티브를 만드는 방법에 대한 감각을 얻는 것이 중요하다. 최고 경영자가 주주 이익을 위해 일할 수있는 인센티브 계획 스톡 옵션. 특정 가격으로 주식을 구입할 권리 e 옵션은 두 가지 유형으로 제공됩니다. 인센티브 스톡 옵션 옵션으로 구입 한 주식이 팔릴 때까지 직원이 과세를 연기 할 수있는 ISO 회사는이 유형의 옵션에 대해 세금 공제를받지 않습니다. 비 정규화 스톡 옵션 종업원이 주식 가치와 옵션에 대해 지불 한 금액 사이의 스프레드에 대해 인보이스 세를 납부해야하는 NSO 회사는 스프레드에 대해 세금 공제를받을 수 있습니다. 스톡 옵션은 어떻게 작동합니까? 옵션의 소유자가 회사 주식을 특정 가격으로 구매할 권리를 행사할 수 있음 미래의 특정 만료일까지 부여 가격 보통 옵션의 가격 부여 가격은 주식의 시장 가격으로 설정 됨 옵션이 매각 된 시간 기본 주식의 가치가 증가하면 옵션이 더 가치있게됩니다. 기본 주식이 보조금 가격보다 낮아 지거나 보조금 가격과 동일한 가치를 유지한다면 옵션은 쓸데없는 것. 그들은 종업원에게 일정 기간 동안 특정 가격으로 자신의 고용주 주식을 구매할 권리를 제공하지만 의무는 제공하지 않습니다. 옵션은 일반적으로 주식의 현재 시장 가격으로 부여되고 최대 10 년 종업원이 회사를 성장시키고 돕기 위해 선택권은 일반적으로 4 년에서 5 년 동안의 가득 기간을 지니지 만 각 회사는 자체 매개 변수를 설정합니다. 회사가 종업원과 소유권을 공유하도록 허용합니다. 종업원의 이익을 조정하기 위해 사용됩니다. 다운 시장에서는 빠르게 가치가 없어지기 때문에. 소유권의 희석. 영업 소득에 대한 설명. 비 자격 스톡 옵션. 부여 된 운동 기간 동안 고정 된 가격으로 스톡을 구매할 수있는 옵션을 부여합니다. 소득세 세율로 과세됩니다. 간부와 주주의 이익이 세금 공제를받습니다. 소득에 대한 부과금은 없습니다. 조세 감면. 지속적인 투자가 필요합니다. 단기 주가 조작을 유혹합니다. 주식의 경우 주식 매입, 양도, 또는 주식 담보권을 제한하는 임원에 대한 주식의 권리 부여. 일반 소득으로 과세 제한으로 주식의 고용 가치가 종결된다. 임원 및 주주의 이익을 조정한다. 부여 된 후 회사의 세금 공제가 수익에 고정 된 금액을 초과하는 경우 감사합니다. 부여 된 총 주식수에 대한 EPS의 즉각적인 희석 제한된 기간에 대한 수익에 부과되는 시장 가격. 실적 공유 단위. 주식 시세 주식 또는 초기 현금 가치 성과 목표가 달성되면 임원의 일부가 교부됩니다. 주식이 사용되면 임원과 주주를 조정합니다. 성과 지향적입니다. 임원 투자에 필요한 대가는 지불금에서 세금 공제를받지 않습니다. 시장에 표기된 수입에 충당하십시오. 성과 목표 설정의 어려움 . 스톡 옵션이 가장 잘 작동 할 것입니다. 미래 성장이 필요한 소규모 기업에 적합합니다. 회사에 어느 정도의 회사 소유권을 제공하고자하는 상장 기업을 위해. 스톡 옵션을 구현할 때 중요한 고려 사항은 무엇입니까? 회사가 얼마만큼의 주식을 팔겠습니까? 누구에게 옵션을 제공 할 것입니까? 미래에 판매 될 것입니다. 이것은 유익한 계획의 영구적 인 부분 또는 인센티브입니다. 스톡 옵션의 웹 링크.
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